66%基金管理收益不如标普股指期货

一般投资散户精心挑选的、由基金管理经理操盘的基金,其表现可能还不如股指期货。据标普道琼斯指数公司近日公布的最新SPIVA U.S. Scorecard报告显示,去年标普(S&P)500指数回报率仅区区1.4%,但66%由管理经理操盘的大公司股票基金的回报率还更少。也就是说,去年有2/3的基金管理经理输给了基准股指,那么股指期货对股票的影响有哪些呢?

从长期来看,这些经理人的表现就更差。同一研究报告显示,在过去的5年和10年里,分别有84%和82%的大公司股票基金的回报率不如标普500指数。

中小型公司股票基金的表现也同样令人失望。去年有57%的中型公司股票基金不如标普500指数,有72%的小型公司股票基金比标普500指数更差。

是选择主动型的经理人投资组合基金?还是被动选择简单的指数基金?这已是个争论了几十年的问题。《今日美国》财经撰稿人Adam Shell表示,由经理人管理的投资组合基金可能有更大的收益,但基金管理费用较高;而指数基金管理费用小,能够保证与股票指数一致的收益。

例如,若买了由Bill Miller管理的Legg Mason基金。1991年至2005年间,他管理的基金在扣除管理费后的回报率高于标普500指数。但在其后的连续3年里,他基金表现又不如标普500指数。

据晨星公司(Morningstar)2015年公布的管理费用研究结果显示,2014年股票基金的平均管理费是1.19%,而Vanguard公司的标普500指数基金的管理费仅0.17%。

如果考虑到市场的不确定性、资本管理的特殊性和较高的管理费,基金管理经理要想一直胜过股票指数也是不容易的。

标普500指数是市值加权指数,意味着公司越大,其对指数的表现影响也越大。投资研究公司Fundstrat Global Advisors创办人Thomas Lee说,如果基金管理经理在2015年没有持有屈指可数的几个超级大股,就很难胜过股票指数。这几个超级股包括Netflix(涨124%)、Amazon.com(涨118%)、谷歌的母公司Alphabet(涨47%)。

Lee说:由于超级大股在2015年的卓越表现,一般的股票要比标普500指数差。这是基金管理经理很难有作为的一年。他补充说,由于生物科技股的被冷落,以前持有这些热门股的基金表现就很差。持有能源股的基金也受到重创。较高的管理费也影响了投资组合基金的长期回报率。

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