股指期货是个宝,如何正确使用你真的了解吗?

回想起来,那是36年前的事了。1982年2月16日,堪萨斯期货交易所推出了世界上第一个股指期货合约。目前,股指期货已成为金融衍生品市场上增长最快、最短的金融产品。所谓股指期货,是指以股价指数为标的的标准化期货合约。双方同意,在未来的某个日期,标的指数的交易可以根据事先确定的股价指数的大小进行,交割可以通过到期日后的现金结算价差进行。

一般而言,股指期货是资本市场高度发达的产物,是投资者规避股票市场系统性风险的有效工具。我们说股指期货是以股指为标的的金融期货合同,它不同于商品期货,商品期货的标的是实物标的,股指期货的标的是股票指数,而不是具体股票。股指期货作为一种衍生品交易工具,融入资本市场并发挥重要作用,主要体现在以下三个方面:

首先,股指期货具有规避风险的功能,对股票的影响不大。这是通过套期保值实现的,投资者可以通过股票市场和股指期货市场的反向操作达到规避风险的目的,主要是帮助投资者规避股票现货市场的价格风险。股票市场风险可以分为系统性风险和非系统性风险。一般来说,多元化投资可以降低资产组合的非系统性风险,但通过多元化投资难以避免系统性风险。如上所述,股指期货的目标是某一组股票形成的指数。例如,如果是沪深300指数期货,IH是上证50指数期货,IC是沪深500指数期货。对于整个市场来说,这些指标的股指期货可以用来解决股票市场的系统性风险。也就是说,当系统风险发生时,各种股票的市场价格会朝着同一个方向变化。股票市场的多元化投资本身显然无法避免整体价格变动的风险。如果投资者担心股价会下跌,他们可以出售股指期货合约,以减轻集体抛售对股市的负面影响,有效对冲股市整体下跌的系统性价格风险。

其次,股指期货具有价格发现功能。股指期货的价格发现功能是由其自身特点决定的。首先,由于股票指数期货的参与者很多,不同的参与者可以根据自己的预期参与股票指数期货的报价,股票指数期货的价格自然包含了价格预期的各个方面的信息。此外,股指期货的双向交易机制使市场定价更加合理。第三,股指期货的T+0交易系统使投资者能够根据自己的预期及时操作,使价格对市场信息更加敏感。

最后,股指期货具有资产配置功能。股指期货的目标是股指。现金交割制度确保股指期货与标的股指高度相关,使股指期货具有资产配置功能。然而,由于保证金制度的存在,股指期货可以节省投资一篮子股票的投资组合成本,大大提高了资本使用效率。同时,股指期货的使用也会降低相应一篮子股票的流动性风险。而机构可以用很少的资金购买股指期货,获得平均的股票收益,提高资金的整体配置效率。

例如,股票型证券投资基金在投资债券和股票时有一定比例的要求。当基金预测股市或迎来大幅上涨时,需要提高股票投资比例,或者预期市场会崩盘,需要降低股票投资比例,利用股指期货进行交易可以达到更好的效果。因为,如果股票市场出现上涨趋势,增加个股个股的头寸,会大幅提高收购成本;如果市场有下降的趋势,一个大的卖出会降低卖出价格。通过使用股指期货,投资者不仅可以提高或降低股票投资比例,还可以降低流动性成本,提高资本使用效率。

因此,股指期货不仅为投资者提供了风险对冲工具,而且还丰富了其投资策略,使得股市交易策略一贯性、弹性低的现状得到改善,为投资者提供多样化的财富管理工具,以实现长期稳定的收益目标。

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